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全国政协委员、申万宏源证券首席经济学家杨成长:股指优化调整是全球主要市场常见形象

2020-07-19 13:40      点击:128

吾国股市的代外性指数是上证综指,国际证券市场的代外性指数基本是成份指数,上述不同备受投资者关注。对此,全国政协委员、申万宏源证券首席经济学家杨成长日前在批准中国证券报记者专访时认为,综相符指数在亚太地区仍有很大影响力,股市指数优化调整是全球主要市场的常见形象,吾国股市可从境外代外性指数系统手段的优化调整中借鉴经验。

杨成长说,指数优化是基础性制度建设主要构成片面,以更益地外征市场转折和服务投资者。

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西洋股市代外性指数众为成份指数

中国证券报:为什么吾国股市的代外性指数是上证综指,而国际证券市场的代外性指数基本是成份指数?

杨成长:西洋股市代外性指数众为成份指数,主要有以下三个因为。一是股市首步早,手工计算手段使发达国家早期股指均为成份指数。这些成份指数永远承担全市场的外征功能,投资者有路径倚赖。综相符指数是在计算机技术足够行使后展现的。例如,美国纳斯达克市场是世界上第一个电子化证券市场,纳斯达克综指随之诞生,成为美国股市三大代外性指数之一。二是投资功能升迁成份指数影响力。成份指数具有样本数目有限、起伏性益、可复制性强、业绩安详等特点,成为指数基金等投资产品主要参照系。三是营业功能凸显成份指数市场地位。随着衍生品市场不息发展,成份股指成为股指期权期货、ETF期权期货等衍生品主要标的。

从亚太地区新兴市场望,因为股票市场首步时计算机技术已普及行使,在首步阶段就已系统综相符指数。现在,综相符指数在亚太地区仍有很大影响力,如韩国的综相符指数等。上证综指行为境内股市的首只股指,媒体和投资者早已风气以其行为境内股市的外征,其代外性地位是历史与市场自然选择的客不悦目效果。

指数优化是常见形象

中国证券报:近期,日本拟对东证综指(TOPIX)系统手段进走优化,新闻动态那么,境外代外性指数在调整上有哪些经验?

杨成长:指数优化在全球主要市场中是常见的形象。近年来,标普500、东证综指等国际代外性指数均立足于所在国家或地区资本市场实际,对指数系统手段进走相符理调整,以挑高指数外征功能和可投资性。标普500指数对添权手段和新股计时兴间均做过调整。标普500指数逐渐由总股本添权改为解放流通股本添权,还对新股计时兴间进走拉长。东证综指等由总股本添权分步改为解放流通股本添权。今年3月,东证综指拟从调整指数选样手段、优化解放流通股本界定手段和强化指数治理等三个方面进走优化。

从境外代外性指数系统手段优化调整望,可供借鉴的经验主要有以下几个方面。一是不少综相符指数并不包括一切股票,清淡剔除市值幼、起伏性差的股票。二是新股计时兴点不同较大,大众在股价足够博弈之后计入。三是2003年以来,境外代外性指数展现由总股本添权改为解放流通股本添权的趋势。四是对系统手段调整比较郑重。比如,日本近期拟对东证综指系统手段进走优化,计划2022年3月终前确定方案,分阶段逐渐采取新的系统手段。此外,指数调整也有哺育。2003年,纽交所综相符指数系统手段因为转折过大,投资者普及不认可,市场影响力清晰消极。

(文章来源:中国证券报)

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